云水：基本面博弈密码（二）

     ——警惕贸易保护主义

开篇之前，依然先关注灾情。今日早盘，笔者写下了《红与黑》一文，谈了个人对此次震灾的大概认识，现将观点摘录粘贴如下：

 1、灾害属性：⑴从破坏力来讲，与唐山地震级别相当，具有毁灭性；⑵从人员聚集地分散特点来看，遇难人数应该小于唐山地震一个数量级（唐山地震死亡约20万人）；⑶救灾条件异常艰苦，难度超乎想像：由于波及面广，交通设施损毁严重，地形、气象条件复杂，无疑大大延长了抢险的周期；而余震叠加、拯救生命时间的紧迫、重要基础设施的抢险负荷极重，又为救灾工作增添了难以想象的难度和强度。

    2、与几次大灾相比，此次震灾影响：⑴心理影响：低于03年非典时期的恐慌心理，等同于98年大洪水，但远超出年初雪灾，心灵震撼力等同于唐山大地震，将成为历史永远抹不掉的记忆；⑵社会影响：低于非典、唐山大地震的全球性影响，等同于98年大洪水，远超出年初雪灾；⑶经济影响：不及非典造成的间接损失，等同于98年大洪水的重建规模，远远超出唐山大地震与年初雪灾的重建难度与规模。

    3、此次震灾的具体经济影响：⑴地震重灾区所处省市的GDP在全国来说，所占比例5％左右，不会对全局形势产生实质影响，也不会对当年经济产生重大影响；⑵会对短期治理通胀环境产生不利因素，对二季度的经济运行产生瞬间冲击。

    4、其他影响：⑴灾害的社会影响与心理影响将会持续较长时间，此次经验教训将会更加凝聚民族向心力，更加促进社会与各项管理事业的健康进步；⑵地理条件决定家园重建、配套设施恢复将是一项浩大的、复杂的、循序渐进的工程；⑶由震灾引发的、后续的社会深层次问题，需要妥善规划与引导，需要进行大量的、细致的基础性工作。

     汶川地震，举世震惊，全民悲痛：圣火前的默哀、同胞们的祈福、播音员的哽咽与泪花、总理的悲痛与沙哑、废墟下的呻吟与期待、救援人员的忘我与伟大......一切一切，都让人们自发为为逝去的灵魂所祈祷，为黑暗中的生机所牵挂，为涂炭的生灵而祈福，为消逝的家园而泪下。

    从5月12日14时28分发生算起，今日即将迎来挑战生存极限的第72小时，救灾行动也进入了决战阶段。在这场黑色的灾难面前，在这个不能磨灭的黑色记忆里，也让我们记住几张灿烂的笑脸与耀眼的红色：慈善人员为空前的捐助热情所感染，红十字会为踊跃的献血爱心而欣慰；播音员、前线救灾人员那红肿与布满血丝的双眼；心中、手中的圣火继续在神州传递、辉映；还有股市“维持和谐、稳定的红盘表现”。

    今晚，最新预测遇难人数将达5万人以上，损失已经触目惊心，让我们继续为逝者祈祷，为伤者祝福，向灾区施援，向子弟兵致敬！

此系列第一篇文章中，我们探讨了通胀问题，得出了几项重要结论：

1、金属和原油资源品的价格机制中我们没有占据主导权，被动局面暂时无法扭转，这必将严重侵蚀我国工业的成本和利润空间，进而逐渐失去传统的价格竞争优势。而粮价的上涨虽然加大了我们控制通货膨胀的难度，但不会危及我国的粮食安全，我们暂时的行政干预和稳定措施改也变不了粮价长期上涨复位的预期。所以国内外粮价倒挂的空间长期存在，反而为我们今后解决“三农问题”这个重中之重，提供了难得的条件机遇，不但能顺势推动深化农村改革，有利于社会长治久安，而且还能节省宝贵的财政资源。

2、用足、用好汇率这道“防火墙”。历史经验表明，资本项目管制是我们在全球危机中尚存的一个明显优势，必要时刻应主动示强：尝试一下“人民币贬值”，扭转国际热钱的预期，开闸放水倒灌反制；紧要关头我们还可也可以抛些美元外债问路，展示一下对等毁灭、把美元变成废纸的勇气。

今天我们继续对基本面的未来走向试做推演和预测，着重探讨由全球经济衰退引发的贸易保护主义升温现象。

 历史经验表明，凡经济遭遇挫折期，贸易保护主义必然抬头。

从一年前美国炮制的“毒玩具”，到前期日本做局的“毒饺子”事件，在政治打压抹黑“中国制造”同时，也刻意煽动贸易保护主义情绪，打出了首张“经济悲情牌”。

当前美国经济衰退已经是不争的事实，欧盟贸易赤字持续扩大，全球通胀压力不断升高，资本市场动荡也可能继续加剧，所有这些都将加重全球经济的整体下滑态势。一旦全球经济下滑的幅度超出预期，将会致使全球贸易出现大幅度的滑坡，那么发展中国家与发达国家之间贸易不平衡将会充分暴露出来。一些发达国家贸易保护主义情绪必然会升温，贸易纠纷、摩擦、甚至冲突就会加剧。

当前，美国部分政客针对贸易问题的不负责言论以及欧盟贸易赤字引发的抱怨情绪已经开始升温，随之酝酿变相的贸易保护主义“发难”看来就差时间发酵的因素了。他们可能发难的选项很多，包括汇率、知识产权、产品安全、环保等问题，所有借口都是贸易保护主义下的“真实谎言”。

我们看到即将在俄罗斯举行的“金砖四国”外长会晤，虽然形成多极合力、抱团取暖的可能性很小，但起码说明大家形成了患难共识。在即将到来的贸易保护主义风暴中，我们决策层做了何种准备呢？看看笔者4月30日《云水:解读政策信息把握取舍之道》中对于讲话的解读，或许有些深意和提示，现摘录如下：

“加快转变经济发展方式，是关系国民经济全局紧迫而重大的战略任务，是提高我国经济国际竞争力和抗风险能力的根本举措，是实现全面建设小康社会奋斗目标的重要保证。”其中深意是继续强调经济增长方式向可持续发展、集约型转变，要充分考虑到经济发展中环境的成本、资源的珍贵、利润的构成和技术的含金量。这是顺势从根本上提高我国抗国际风险能力而必须完成的一次经济模式嬗变，也是“中国制造”突出重围实现国际竞争力全面升级的唯一出路。

“要按照科学发展观的要求，坚持走中国特色新型工业化道路，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变，由主要依靠增加物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变，推动产业结构优化升级，增强发展协调性和可持续性。”其中深意除了重复上述一些观点之外，提出了一项应对国际经济衰退的新措施：适时调整我国的经济增长极，主动降低外需和投资拉动的地位和预期，把目标转向撬动内需消费为主，实现自力更生、自给自足。